圣诞节前夕美原油重返70美元：2024年油价震荡下行，2025年地缘政治将成关键

摘要： 2024年12月25日圣诞节假期休市前，美原油价格收于70.17美元/桶，回到区间震荡的中心位置。总体来看，2024年油价呈现震荡下行趋势。一季度油价单边上涨并触及全年高点，主...

2024年12月25日圣诞节假期休市前，美原油价格收于70.17美元/桶，回到区间震荡的中心位置。总体来看，2024年油价呈现震荡下行趋势。

一季度油价单边上涨并触及全年高点，主要得益于OPEC+减产以及俄乌冲突和巴以冲突等地缘政治事件带来的利好。OPEC+持续减产对油价形成支撑，但7-9月油价大幅回落，因为巴以停火谈判以及市场风险偏好下降等因素导致地缘风险降低，OPEC+计划逐步取消减产措施，增加供应预期也加剧了油价跌势。9月至年末，油价冲高乏力，维持低位震荡，尽管9月初油价因供应利好和美联储降息而短暂反弹，但之后地缘风险降低、供需基本面疲软以及OPEC+维持减产等因素又导致油价震荡收窄。

从供给端来看，地缘政治局势对油价起到支撑作用。如果2025年地缘局势缓和，油价的供给端支撑将会减弱，存在再次下跌的风险。需求端方面，全球原油需求增长放缓，国际能源署预测2024年全球原油需求增量将从2023年的230万桶/日降至120万桶/日，主要原因包括宏观经济逆风、能效标准收紧以及电动汽车普及等。

宏观经济方面，美联储在9月和12月分别降息，对油价构成短暂利好，但美联储对未来经济的预期以及市场预期2025年美联储将放缓降息步伐，都对油价上涨构成制约。

技术面分析显示，美原油日线图重回均线上方，但价格仍在均线附近震荡，短期内仍需等待基本面新的变化，并关注MACD指标的多头向上趋势。