民生证券：储能产业链价格有望筑底回升，整体趋势向好

摘要： 民生证券最新研报指出，2024年储能产业链价格持续下降，提升了项目投资回报率，国内外市场需求依然强劲。但价格下降趋势正在放缓，预计2025年价格将触底反弹，整体向好。大储方面：...

民生证券最新研报指出，2024年储能产业链价格持续下降，提升了项目投资回报率，国内外市场需求依然强劲。但价格下降趋势正在放缓，预计2025年价格将触底反弹，整体向好。

大储方面：海外市场，特别是中东地区（沙特、阿联酋等）的大型储能项目蓬勃发展，推动2024年大储海外市场区域性增长。2025年，中东大储需求有望进一步释放，美国市场也持续向好，并网延期的难题逐渐解决。国内，构网型储能技术方兴未艾，西北地区渗透率有望大幅提升。全球大储需求旺盛的背景下，建议重点关注大储PCS环节，例如阳光电源、上能电气等公司。

户储方面：2023年年中以来，由于欧洲户储库存积压，出口数据大幅下降。但2024年，巴基斯坦、东南亚等新兴市场需求的崛起，带动了行业需求的环比改善。预计2025年，欧洲库存去化基本完成，市场需求有望恢复正常，同时新兴市场仍有巨大潜力可挖，整体趋势向好。建议关注德业股份、固德威等公司。

总结：储能产业链价格的下降趋势正在减缓，2025年有望筑底回升。大储方面，海外市场增长强劲，国内构网型储能技术发展迅速；户储方面，新兴市场为行业增长贡献增量，欧洲市场也即将复苏。投资者可以重点关注相关领域的龙头企业。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。