债券收益率上升，黄金投资策略该如何调整？

摘要： 新年伊始，市场对黄金的未来走势存在诸多疑问。债券收益率上升和经济的相对韧性，是否会对黄金投资构成挑战？Tanglewood Total财富管理公司的宏观投资策略师Tom Bruce...

新年伊始，市场对黄金的未来走势存在诸多疑问。债券收益率上升和经济的相对韧性，是否会对黄金投资构成挑战？Tanglewood Total财富管理公司的宏观投资策略师Tom Bruce对此发表了他的看法。他认为，尽管面临一些不利因素，他对黄金的未来持温和乐观态度，预计2025年金价将上涨约10%，但仍将低于每盎司3000美元。

Bruce指出，实际收益率的上升和美国经济的强劲增长是黄金面临的最大短期挑战。他预计10年期国债收益率将在较高水平徘徊，实际利率可能出现大幅增长。然而，他同时也强调，央行购金为黄金市场注入了新的活力，这将抵消部分负面影响。各国央行正在积极多元化储备资产，减少对美元的依赖，这将长期利好黄金需求。他指出，冷战时期，黄金在央行储备中的占比约为30%，而目前仅为10%左右，未来仍有回升空间，这将成为黄金需求的巨大来源。

虽然与2024年近30%的涨幅相比，黄金在2025年的涨幅可能会有所放缓，但Bruce仍然建议投资者持有黄金。他认为黄金是重要的投资组合对冲工具，尤其是在其他资产表现不佳的情况下，黄金能够起到保值作用。目前，他的公司建议将黄金配置比例提高至9.5%，这是他们推荐的最高水平。

值得注意的是，虽然债券收益率上升提高了黄金的机会成本，许多投资者在2024年底之前都避开黄金，但Bruce表示，他的许多客户仍然愿意在投资组合中持有黄金，以应对潜在的市场风险。他认为市场上存在积极情绪，黄金的牛市尚未结束。

总而言之，Bruce的观点是，尽管短期内存在一些挑战，但从长期来看，黄金仍然具有投资价值。央行购金的持续推动，以及黄金作为避险资产的属性，将支撑黄金价格。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置黄金资产，以实现投资组合的多元化和风险控制。 这篇文章也提醒我们关注宏观经济形势的变化，包括利率、通货膨胀和地缘政治等因素，这些因素都会对黄金价格产生影响。 对区块链技术的应用，例如在黄金交易中的数字化和追踪，未来可能对黄金市场产生深远的影响，值得进一步研究。