美联储「Higher for longer」政策与美股：DataTrek分析师的另类解读

摘要： DataTrek分析师Nicholas和Jessica Rabe近期在X平台上发表的观点引发市场关注：他们认为，美联储持续高利率政策（“Higher for longer”）并不会...

DataTrek分析师Nicholas和Jessica Rabe近期在X平台上发表的观点引发市场关注：他们认为，美联储持续高利率政策（“Higher for longer”）并不会阻碍美国股市进一步上涨。这一观点与市场普遍担忧形成对比，值得深入探讨。

市场担忧主要源于美联储最新的点阵图，显示2025年降息幅度可能小于预期，暗示着“Higher for longer”政策可能延续。高利率环境通常会推高债券收益率，增加企业融资成本，从而对股市构成压力。尤其值得关注的是美国两年期国债收益率，作为对美联储未来政策预期最敏感的指标，它在过去两年间持续徘徊在3.5%至5%的高位，目前约为4.36%，今年已上涨2.56%。

然而，DataTrek分析师指出，尽管两年期国债收益率维持高位，标普500指数同期却上涨了50%。这一反常现象促使他们得出结论：“Higher for longer”并非美国股市进一步上涨的威胁。

为了更深入地理解这一结论，我们回顾一下过去几年的数据：

• 2022年: 两年期美国国债收益率上涨363个基点至4.41%，同期标普500指数下跌18.4%，其他主要市场指数（MSCI欧洲、MSCI日本、新兴市场）也出现大幅下跌。这反映出高利率环境对全球股市普遍造成的负面影响。
• 2023年: 两年期美国国债收益率下跌18个基点至4.23%，标普500指数上涨24.2%，其他主要市场指数也出现不同程度的上涨。这表明，在利率相对稳定甚至略有下降的情况下，股市表现强劲。
• 2024年至今: 两年期美国国债收益率上涨9个基点至4.32%，标普500指数继续上涨24.4%，而其他主要市场指数涨跌互现。

DataTrek分析师的观点并非完全忽视利率风险，而是强调了股市自身韧性以及其他驱动因素的重要性。持续的企业盈利增长、技术创新、以及投资者对长期增长前景的乐观预期，可能抵消了高利率带来的负面影响。

然而，这种乐观解读并非没有风险。如果通货膨胀持续高企，迫使美联储进一步加息，或者债券收益率大幅飙升，那么股市可能面临回调压力。此外，地缘政治风险、经济衰退等因素也可能对股市产生影响。

总而言之，DataTrek分析师的观点提供了一个与市场普遍预期不同的视角，但投资者仍需谨慎评估风险，密切关注宏观经济数据和政策变化，做出理性投资决策。 区块链技术在金融市场的应用，例如去中心化金融（DeFi）的兴起，也可能对未来股市走势产生一定影响，但这方面还需要进一步的研究和观察。