跨境ETF高溢价风险警示：微盘ETF成炒作目标

摘要： 近期，受海内外股市震荡影响，大量资金涌入交易便捷的跨境ETF，导致部分跨境ETF出现高溢价现象，溢价率甚至超过38%。一些产品即使在基准指数下跌的情况下仍持续上涨，蕴含巨大风险。尽...

近期，受海内外股市震荡影响，大量资金涌入交易便捷的跨境ETF，导致部分跨境ETF出现高溢价现象，溢价率甚至超过38%。一些产品即使在基准指数下跌的情况下仍持续上涨，蕴含巨大风险。尽管基金公司已发布风险提示，但这些ETF规模仍在持续扩大，受到资金热捧。

部分跨境ETF，例如标普消费ETF，因其T+0交易机制、较小的场内流通规模、较少的持有人数量以及较低的流动性，极易成为资金炒作的目标。例如，标普消费ETF的流通规模不足6亿元，持有人户数仅1798户，但在1月8日单日成交额却高达60.64亿元，日均成交额被放大数百倍。

此外，QDII基金场外申购受限也加剧了场内ETF的溢价。当基金公司外汇额度用尽时，投资者只能购买场内产品，从而推高溢价率。因此，许多投资者不顾风险提示，频繁买入场内ETF。

这种高溢价现象并非个例。Wind数据显示，截至1月8日，标普500ETF、标普ETF溢价率分别达15.67%和10.09%，市场上共有26只跨境ETF溢价超过5%。一些ETF，如标普消费ETF，自12月初以来场内价格与基准指数持续背离，已连续25个交易日发布溢价风险提示。

专家提醒投资者，基金净值才是基金实际价值的体现，高溢价率意味着价格脱离价值，后期下跌概率较大。投资者应密切关注溢价率变化，谨慎投资，避免盲目追高，造成重大损失。基金公司也应通过提示风险、摘牌或清盘等方式，减少场内基金的二级市场炒作，降低投资者风险。