
A股绝地反击!5%增长目标背后,竟藏着惊天秘密?

一周市场回顾:积极因素助力股市震荡上行
上周(3月3日-3月7日),A股市场在经历2月末的恐慌性下跌后,成交量略有萎缩,但整体呈现震荡反弹态势。虽然周初美国关税政策的潜在风险一度压制市场情绪,但随着中国政府的反制措施出台、两会期间积极的政策定调以及国内科技领域的新突破,市场情绪逐步修复,成交量也随之回升。从结构上看,成长风格和周期风格的股票表现更为亮眼。
市场主要影响因素分析
国内积极因素累积:政策基调明确,科技领域取得进展
两会定调积极,政策预期提振市场信心: 今年中国经济增长目标设定为5%左右,符合市场普遍预期。通胀目标从去年的“3%左右”调整为“2%左右”,显示出政府更注重通胀的“合意性”。财政政策更加积极,赤字率拟按4%左右安排,创历史新高,表明财政政策在稳增长方面将发挥更重要的作用。货币政策方面,继续保持“适度宽松”的基调,并再次提及“适时降准降息”。经济政策方面,重点转向惠民生、促消费,通过刺激消费来畅通经济循环,以消费升级带动产业升级,在改善民生的同时创造新的经济增长点。产业政策方面,在持续加强房地产调控的同时,积极推动科技创新和产业创新融合发展。
PMI数据向好,显示经济出现积极信号: 2月份中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.2%,高于市场预期和前值,也略强于往年季节性水平。非制造业PMI指数录得50.4%,基本符合预期。从PMI的细分数据来看,制造业的供需两端均出现修复,整体呈现主动补库存的迹象,暗示前期政策效果正在逐步显现,市场预期有所改善。
科技领域再现突破,刺激科技板块风险偏好: 3月5日,Manus团队在多个社交媒体平台发布了其产品的介绍。该公司声称,Manus是全球首款通用Agent产品,能够解决各类复杂多变的任务,实现从思考到执行的完整闭环,这再次点燃了市场对科技板块的投资热情。
海外市场波动:关税政策、美国经济衰退预期及欧洲市场变化
关税政策反复不定,增加市场不确定性: 特朗普政府初期曾表示将对加拿大和墨西哥加征25%的关税,后又签署修正案,暂时取消了对符合“美国-墨西哥-加拿大协定”(美墨加协定)产品的关税,政策的反复增加了市场的不确定性。
美国就业数据下滑,经济衰退预期升温: 美国2月小非农就业人数仅增加7.7万人,远低于预期和前值,创下2024年7月以来的新低。此外,美国2月挑战者企业裁员人数环比激增245.45%,为2020年7月以来新高,这些数据加剧了市场对美国经济衰退的担忧。
德国财政政策转向扩张,欧洲债市震荡: 德国政府宣布将设立5000亿欧元的特别基金,用于国防投资,并计划改革债务刹车机制,允许更多的国防开支。这一空前的财政扩张计划被德意志银行认为是“德国战后历史上最重要的范式转变之一”,引发10年期德国国债收益率大幅飙升,并导致整个欧洲债市出现震荡。
美元指数走弱,全球市场受到影响: 受关税政策不确定性、美国衰退预期以及欧洲市场变化等因素的影响,美元指数快速回落至104以下,美元兑离岸人民币汇率也回落至7.25以下,美国股市三大股指均出现较大幅度的下跌。
后市展望:中国资产吸引力增强,中期估值或将抬升
短期来看,国内政策层面积极信号不断,财政、货币、产业政策协同发力,科技领域持续突破,这些积极因素将继续支撑市场情绪,A股市场的交易热度或将维持在高位,市场赚钱效应有望进一步扩散。
从中期的角度来看,考虑到政府工作报告强调政策协调配合和“能早则早”的原则,预计后续各项政策的落地速度将加快。政策的持续发力将逐步改善国内宏观经济环境,从而增强基本面对股市的驱动作用。与此同时,与国内经济的逐渐向好形成对比的是,美国经济下行迹象日益明显,“东升西落”的预期可能继续发酵。此外,横向比较来看,人民币资产的估值相对较低,这使得人民币资产对全球配置资金的吸引力不断增强。因此,中国权益市场有望迎来中期资金的净流入,权益市场的估值中枢也可能随之抬升。
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