道明证券预测：2025年白银价格将强势反弹，超越黄金

摘要： 道明证券大宗商品策略师预测，白银将在2025年成为大宗商品市场中最耀眼的存在，其表现将超越黄金。他们认为，美国和亚洲经济体在2025年下半年复苏，将刺激白银需求，同时供应面的不足将...

道明证券大宗商品策略师预测，白银将在2025年成为大宗商品市场中最耀眼的存在，其表现将超越黄金。他们认为，美国和亚洲经济体在2025年下半年复苏，将刺激白银需求，同时供应面的不足将进一步推高价格。

报告指出，亚洲经济复苏将吸收此前经济放缓积累的库存，加上基础金属精矿加工能力的提升，白银市场将面临供应紧缩。他们预测2025年白银均价将达到36美元/盎司。

此外，美联储降息周期以及ETF购买活动的增加，将加速现有白银库存的消耗。报告特别强调，与典型的经济周期不同，当前形势下，美联储的独立性面临潜在威胁，这将增强贵金属的投资吸引力，从而刺激ETF购买，进一步减少LBMA库存中的“自由供应”。

除投资需求外，持续增长的太阳能需求也为白银提供了基本面支撑。虽然传统工业需求疲软，但美国经济的韧性将限制其进一步下滑。同时，全球太阳能装置仍处于快速发展阶段，足以抵消对亚洲国家太阳能技术采用接近顶峰的担忧。

报告同时指出，即使白银价格处于多年高位，但仍未达到触发私人金库释放库存的水平。

道明证券预测，2025年白银价格将逐季度上涨，第四季度达到每盎司36美元的峰值，并在2026年进一步上涨至38-39美元/盎司。