债券收益率上升，经济强劲，黄金仍是投资组合中的重要资产

摘要： Tanglewood Total财富管理公司的宏观投资策略师Tom Bruce对黄金的未来走势持温和乐观态度，预计2025年金价将上涨约10%，达到每盎司3000美元以下。他认为，...

Tanglewood Total财富管理公司的宏观投资策略师Tom Bruce对黄金的未来走势持温和乐观态度，预计2025年金价将上涨约10%，达到每盎司3000美元以下。他认为，尽管短期内实际收益率上升和美国经济强劲增长会对金价造成一定压力，但长期来看，央行购金将继续为黄金市场注入动力，支撑金价上涨。

Bruce指出，虽然10年期国债收益率可能上升至5附近，导致实际利率增幅显著，但各国央行正在积极多元化储备资产，摆脱对美元的依赖，这将推动黄金需求的持续增长。他预计，央行黄金储备占比将从目前的10%左右回升至20%或25%，这将成为黄金市场长期上涨的重要支撑。

虽然黄金在2024年的涨幅接近30%，但Bruce认为，即使明年的涨幅有所放缓，黄金仍然是投资者投资组合中不可或缺的一部分，建议黄金配置比例为9.5%，并给予增持评级。他强调，黄金作为重要的投资组合对冲工具，能够在其他资产表现不佳时提供保护，因此应将其视为核心资产配置。

尽管债券收益率上升提高了黄金的机会成本，许多投资者在2024年底之前避开黄金，但Bruce表示，他的许多客户仍然愿意持有黄金，并对黄金的未来走势充满信心。