东吴证券：2024年春季躁动行情展望——流动性驱动下的红利与消费盛宴

摘要： 东吴证券近期发布研究报告，对2024年春季躁动行情进行了展望，认为其将延续跨年行情逻辑，仍以流动性交易为主导，并看好红利和广义消费板块。报告核心观点：流动性主导： 春季躁...

东吴证券近期发布研究报告，对2024年春季躁动行情进行了展望，认为其将延续跨年行情逻辑，仍以流动性交易为主导，并看好红利和广义消费板块。

报告核心观点：

• 流动性主导： 春季躁动行情初期，政策刺激向盈利端传导存在时滞，加之2-3月处于业绩披露和经济数据真空期，市场交易逻辑将主要由流动性驱动，而非基本面。降准降息、海外扰动因素明朗化以及市场风险偏好修复等因素，将共同营造相对宽松的流动性环境，推动行情“躁动”。
• 红利股与广义消费： 利率下行趋势下，红利股股息率相对国债收益率的利差优势逐渐凸显，业绩披露期分红将进一步改善其投资价值。建议关注银行、运营商、资源品、公用事业等板块。同时，明年年初将继续落实内需增量政策，刺激消费，部分消费行业业绩已回升，并出现新的增长点。建议关注文旅、汽车、情绪经济、首发经济、银发经济、线上零售、电商代运营等板块。
• 宏观经济支撑： 报告指出，关税税率靴子落地，人民币汇率或将战术性升值；地方财政资金逐渐充裕，化债方案有效释放了地方财政流动性；央行降准降息及逆回购操作呵护年末流动性，并暗示未来或将有新一轮降准降息；名义GDP增速回升，企业盈利有望改善，这都将为春季躁动提供支撑。

区块链技术视角下的补充分析：

虽然该报告主要从传统金融视角出发，但我们可以结合区块链技术，对部分观点进行更深入的解读：

• 数据透明与可信： 区块链技术能够提高经济数据的透明度和可信度，有助于投资者更准确地把握宏观经济形势，从而做出更理性的投资决策。例如，利用区块链技术追踪地方财政资金的流向，可以有效防止资金被挪用或浪费，提高资金使用效率。
• 数字人民币与流动性： 数字人民币的推广应用，将进一步优化支付结算系统，提升资金流通效率，从而影响货币政策的传导机制，对流动性产生积极作用。
• 供应链金融与消费： 区块链技术可以提升供应链金融效率，降低企业融资成本，这将有助于推动消费行业的增长。例如，利用区块链技术构建可追溯的供应链体系，可以增强消费者对商品的信任度，从而刺激消费需求。
• 资产数字化与投资： 区块链技术可以促进资产数字化，方便投资者进行资产交易，提高投资效率。例如，可以利用区块链技术发行数字证券，降低投资门槛，吸引更多投资者参与。

结论：

东吴证券的报告为投资者提供了2024年春季躁动行情的 valuable insights。结合区块链技术的发展趋势，我们可以看到，数字经济与传统经济的融合将进一步深化，这将为投资者创造更多机遇，但也带来新的挑战。投资者需要密切关注宏观经济政策和技术发展趋势，并结合自身风险承受能力，进行谨慎的投资决策。