腾讯AI：应用生态赋能，混元大模型驱动商业化进程

摘要： 东吴证券发布研报，预计2024-2026年腾讯控股经调整净利润将持续增长，并维持“买入”评级。该研报的核心在于腾讯AI的巨大潜力，其优势在于丰富的应用生态，这既为AI产品提供了高效...

东吴证券发布研报，预计2024-2026年腾讯控股经调整净利润将持续增长，并维持“买入”评级。该研报的核心在于腾讯AI的巨大潜力，其优势在于丰富的应用生态，这既为AI产品提供了高效的用户触达渠道，又提升了产品实用性，加速了商业化进程。

腾讯AI发展历程：产业实用为核心战略

腾讯自2012年开始布局AI，初期各事业部独立发展AI团队，专注垂直领域应用落地。2018年，腾讯明确了AI战略发展方向，从应用落地升级到通用人工智能研究。2022年，腾讯首次对外披露了“混元”大模型研发进展。2023年，腾讯明确表示AI技术将成为企业中长期重要增长动力。2023年9月，混元大模型正式亮相，并通过腾讯云对外开放。2024年5月，腾讯又推出了“腾讯元器”（一站式AI智能体创作与分发平台）和“腾讯元宝”（基于混元大模型的智能助手APP）。腾讯始终坚持应用落地和产业实用的导向，加大对基础模型的投入，形成了“大模型+工具+应用”的完整布局。

产品布局：B端和C端并行，多元应用生态赋能

腾讯AI布局涵盖B端和C端：C端包括已有应用接入AI功能和AI原生应用；B端则以大模型+云服务+PaaS模式接入生产场景。这种双端并行的策略，最大限度地释放了混元大模型的潜力，并实现了规模化应用。

混元大模型的优势：技术实力领跑

根据SuperCLUE《中文大模型基准测评2024年8月报告》，腾讯混元大模型在11个能力项测评中，在8项核心任务上排名国内第一，展现了其强大的技术实力和竞争力。

应用案例：已有应用和AI原生应用双向发力

已有应用/场景：

• 内部应用: 截至2024年11月，近700个腾讯内部业务和场景已接入混元大模型，部分应用的AI功能已实现商业化，这表明混元大模型已经具备了显著的商业价值。
• 广告: 腾讯升级了广告投放3.0系统，并上线了一站式AI广告创意平台“妙思”，通过AI技术优化广告投放流程，提升广告效率，具有巨大的商业化潜力。
• 游戏: 腾讯将AI应用于游戏研发、发行和运营全生命周期，借助决策AI和生成式AI，有望创造出更具创新性和吸引力的游戏玩法。

原生AI应用:

• 腾讯元宝: 提供AI搜索、AI长文本阅读、AI写作、创意头像等功能，并持续迭代升级，与腾讯文档等生态产品联动，提升用户体验。
• ima.copilot: 差异化AI智能工作台，整合腾讯生态产品，提供AI搜索、AI知识库、AI笔记等功能，提升办公效率。
• 腾讯元器: AI Agent平台，支持全域分发，显著提升AI智能体落地效率和实用性。
• 其他AI工具: 涵盖文本、音乐、图像、视频等多种内容创作工具。

风险提示:

虽然腾讯AI前景广阔，但也存在一些风险，例如AI技术进展不及预期、行业竞争加剧、宏观经济环境变化以及行业监管趋严等。投资者需谨慎评估这些风险因素。

总结:

腾讯依托其强大的应用生态和技术实力，在AI领域取得了显著进展。混元大模型的推出及其在各个场景的应用，为腾讯的长期增长提供了新的驱动力。然而，投资者也需要关注潜在的风险，谨慎投资。