比亚迪股份：2025年目标价310港元，增持评级

摘要： 东亚证券发布研究报告，给予比亚迪股份（01211）“增持”投资评级，目标价为310港元，基于2025年每股盈利预测16.2元人民币，对应市盈率约17.7倍。该报告预计比亚迪新能...

东亚证券发布研究报告，给予比亚迪股份（01211）“增持”投资评级，目标价为310港元，基于2025年每股盈利预测16.2元人民币，对应市盈率约17.7倍。

该报告预计比亚迪新能源汽车2025年将保持高速增长，主要驱动因素包括：

1. 第五代DM技术新车陆续推出: 比亚迪持续的技术创新和产品迭代，将为其带来新的市场份额和竞争优势。第五代DM技术的应用，预计将进一步提升燃油经济性和驾驶体验，吸引更多消费者。
2. 海外销量快速上升: 比亚迪积极拓展海外市场，并取得显著进展。未来几年，海外市场的贡献将持续提升，成为公司业绩增长的重要动力。这需要考虑国际市场竞争格局、政策环境以及供应链管理等诸多因素。
3. 规模效应提升毛利率: 随着销量和产量的持续增长，比亚迪将受益于明显的规模效应，降低生产成本，提高毛利率。这将进一步增强公司的盈利能力和竞争力。
4. 高端车型占比提升: 比亚迪正积极布局高端市场，推出更多高端车型。高端车型的销售占比提升，将有助于提高平均售价和整体盈利水平。
5. 智能驾驶应用落地提价: 智能驾驶技术的应用，将提升比亚迪汽车的附加值和竞争力，从而支持更高的售价。这取决于智能驾驶技术的成熟度、消费者接受程度以及相关政策法规。

然而，这份报告也应考虑潜在风险因素，例如：原材料价格波动、市场竞争加剧、技术更新迭代风险、国际政治经济环境变化以及政策调整等。

总而言之，东亚证券对比亚迪股份的长期增长潜力持乐观态度，认为其在未来几年仍将保持较高的增长速度。但投资者仍需谨慎评估潜在风险，并结合自身投资策略做出投资决策。 该预测基于现有信息和市场预期，未来实际情况可能存在差异。