腾讯控股AI战略深度解析：混元大模型赋能下的商业化前景

摘要： 东吴证券发布研究报告，预计2024-2026年腾讯控股经调整净利润为2174/2406/2653亿元，维持“买入”评级。该报告高度肯定了腾讯AI战略，特别是其依托丰富应用生态的优势...

东吴证券发布研究报告，预计2024-2026年腾讯控股经调整净利润为2174/2406/2653亿元，维持“买入”评级。该报告高度肯定了腾讯AI战略，特别是其依托丰富应用生态的优势，认为这将加速AI产品落地和商业化进程。

腾讯AI战略：产业实用为核心，大模型与应用并重

腾讯自2012年起布局AI，历经多个阶段：早期以各事业部内建AI团队，专注垂直领域应用落地；2018年转向通用人工智能研究；2022年披露“混元”大模型研发进展；2023年正式推出混元大模型并通过腾讯云对外开放；2024年5月推出“腾讯元器”和“腾讯元宝”等AI应用。这一发展路径清晰地展现了腾讯“产业实用”的核心战略，即以应用落地为导向，加大基础模型投入，最终形成大模型+工具+应用的完整布局。

产品布局：B端C端并行，多元应用生态赋能

腾讯AI布局涵盖B端和C端：C端包括已有应用接入AI功能以及AI原生应用，例如将AI功能整合到微信、QQ等现有产品中，并推出独立的AI原生应用如“腾讯元宝”；B端则以大模型+云服务+PaaS模式赋能企业生产场景，例如为游戏、广告等行业提供AI解决方案。

混元大模型：技术实力领先，多项评测排名第一

根据SuperCLUE《中文大模型基准测评2024年8月报告》，腾讯混元大模型在多个核心任务上排名国内第一，展现出其在技术实力上的领先优势。

应用场景及商业化进展：700多个内部业务接入，广告和游戏领域潜力巨大

截至2024年11月，腾讯内部已有近700个业务及场景接入混元大模型，部分应用的AI功能已实现商业化。在广告领域，腾讯升级了广告投放3.0系统，并上线“妙思”AI广告创意平台，提升了广告投放效率和精准度；在游戏领域，腾讯正积极探索决策AI和生成式AI在游戏研发、发行和运营全生命周期的应用，期待AI创新玩法的落地。

原生AI应用：打造多元化生态，提升用户体验

除了将AI功能集成到现有应用外，腾讯还推出了多个AI原生应用，例如：

• 腾讯元宝: 提供AI搜索、AI长文本阅读、AI写作等功能，并与腾讯文档等生态产品联动。
• ima.copilot: 差异化AI智能工作台，提供AI搜索、AI知识库、AI笔记等功能。
• 腾讯元器: AIAgent平台，支持全域分发，提升AI智能体落地效率和实用性。
• 其他AI工具：涵盖文本、音乐、图像、视频等领域。

风险提示

尽管前景广阔，但仍需关注以下风险：AI进展不及预期、行业竞争加剧、宏观经济恢复不及预期以及行业监管趋严等。